Analyse financière et gestion des ressources humaines

Le bilan fonctionnel reclasse les postes par cycles (investissement, financement, exploitation, trésorerie) et en valeurs brutes : amortissements et dépréciations rejoignent les ressources propres.

### Les trois grandeurs clés

• $FRNG=\text{ressources stables}-\text{emplois stables}$ : marge de sécurité financière ; règle de l'équilibre financier minimum.
• $BFR=\text{actif circulant hors treˊsorerie}-\text{passif circulant hors treˊsorerie}$ : besoin né du décalage entre décaissements et encaissements.
• $TN=FRNG-BFR=\text{treˊsorerie active}-\text{treˊsorerie passive}$.

Une trésorerie négative révèle une dépendance aux crédits de court terme. Le BFR peut être négatif (grande distribution). Leviers de réduction du BFR : flux tendus, raccourcissement du délai clients (affacturage, escompte), délais fournisseurs dans la limite légale (60 jours date de facture ou 45 jours fin de mois, art. L441-10 C. com.).

Ratios

## 2. La performance : SIG et CAF

La cascade des soldes intermédiaires de gestion

1. 1Marge commerciale = ventes de marchandises − coût d'achat des marchandises vendues.
2. 2Production de l'exercice = production vendue + stockée + immobilisée.
3. 3Valeur ajoutée = marge commerciale + production − consommations en provenance des tiers : richesse créée.
4. 4EBE = VA + subventions d'exploitation − impôts et taxes − charges de personnel : performance économique pure.
5. 5Résultat d'exploitation = EBE + reprises − dotations ± autres produits et charges.
6. 6RCAI = résultat d'exploitation ± résultat financier.
7. 7Résultat de l'exercice = RCAI + résultat exceptionnel − participation − IS.

Le règlement ANC 2022-06, applicable aux exercices ouverts depuis le 1er janvier 2025, a modernisé le plan comptable, avec notamment une définition plus restrictive du résultat exceptionnel.

La capacité d'autofinancement

Surplus monétaire potentiel de l'exercice, qui exclut les éléments calculés et les cessions. Méthode additive :

$CAF=\text{reˊsultat net}+\text{dotations}-\text{reprises}+VN{C}_{\text{actifs ceˊdeˊs}}-\text{produits de cession}-\text{quote-part des subventions d’investissement}$

Autofinancement = CAF − dividendes versés.

Rentabilité et leviers

• Seuil de rentabilité : $SR=\frac{CF}{\text{taux de MCV}}$, avec MCV = CA − charges variables. Point mort = (SR / CA) × 12 mois ; marge de sécurité = CA − SR ; indice de sécurité = marge de sécurité / CA.
• Levier opérationnel = MCV / résultat = inverse de l'indice de sécurité : plus les charges fixes pèsent, plus le résultat est sensible au CA.
• Levier financier : $R_f=R_e+(R_e-i)\times \frac{D}{CP}$. L'endettement améliore la rentabilité des capitaux propres si $R_e>i$ (sinon, effet de massue) mais accroît le risque financier.

Recrutement

Processus : besoin → fiche de poste et profil → sourcing interne ou externe → sélection → intégration et période d'essai. Cadre juridique : non-discrimination (art. L1132-1 C. trav.), informations ayant un lien direct et nécessaire avec l'emploi (L1221-6), information du candidat sur les méthodes d'évaluation (L1221-8), RGPD.

Rémunération

Composantes : salaire de base (≥ SMIC et minima conventionnels), compléments individuels (primes, bonus), périphériques collectifs (intéressement facultatif, participation obligatoire dès 50 salariés, épargne salariale), avantages en nature et sociaux. Objectifs : compétitivité externe, équité interne (Adams, 1963), maîtrise de la masse salariale. L'index de l'égalité professionnelle (loi du 5 septembre 2018) s'impose dès 50 salariés.

Anticiper : GPEC / GEPP et flexibilité

La GPEC (négociation triennale dès 300 salariés depuis la loi Borloo de 2005 ; GEPP depuis 2017) confronte besoins futurs et ressources prévisibles pour réduire les écarts (recrutement, formation, mobilité). Outils : entretien professionnel tous les deux ans, plan de développement des compétences, CPF.

La firme flexible (Atkinson, 1984) combine flexibilité quantitative externe (CDD, intérim) et interne (temps de travail), fonctionnelle (polyvalence), salariale et externalisation, au risque d'une segmentation entre noyau et périphérie.

Motiver

Indicateurs du **climat social** : absentéisme, **turnover**, accidents du travail, conflits. Allen et Meyer (1991) distinguent engagement **affectif**, **calculé** et **normatif**.

• Toujours commenter un ratio : sens, évolution, comparaison sectorielle ; un chiffre isolé ne vaut rien.
• Ne pas confondre résultat et CAF, ni CAF et trésorerie (la CAF ignore les décalages de paiement).
• Ne pas oublier les valeurs brutes dans le bilan fonctionnel.
• Selon Herzberg, augmenter les salaires réduit l'insatisfaction sans créer de motivation durable : un piège classique de QCM.